【BAGBD-035】ハックツ美少女 Revolution Rino 一年内到期高达3000多亿！城投境外债迎到期岑岭，点心债票息逆势晋升
由于旧年下半年相聚刊行的“364天境外债”行将到期【BAGBD-035】ハックツ美少女 Revolution Rino，城投境外债正迎来到期岑岭，改日一年内的到期金额将逾越3000亿元。境内债置换境外债的计谋或落地，城投境外债信用风险进一步缓释。相较城投好意思元债，点心债票息更有上风，且莫得汇率波动风险，成立价值凸显。
阐明华西证券固收首席姜丹的统计，实现2024年8月12日，存量城投境外债达1025只，总共金额约9307亿元东谈主民币。其中好意思元债6112亿元，占比近七成；点心债2751亿元，占比约三成。
从旧年9月地点抓行化债以来，城投境内新增发债收紧，部分城投寻求境外融资，一年以内短期限好意思元债或点心债走俏。尽管发改委在本年年头又收紧了“364天境外债”的刊行，但在低基数下本年城投境外债的刊行照旧大幅增长。
国联证券固收首席李清荷的统计泄露，实现8月中旬，城投本年共刊行了1191.79亿元的点心债和883.43亿元的好意思元债，离别较旧年同时增长了69.35%和100.04%。由于城投公司不再被出具364天备用信用证，1年期以内境外城投债的刊行占比由24%明显下落至13%，大部分的城投点心债和好意思元债以2-3年的中短久期为主。
推敲到旧年下半年相聚刊行的1年期以内城投境外债行将到期，城投境外债正迎来到期岑岭。
姜丹的数据泄露，2023年，城投境外债单月到期金额较少，基本在100亿元驾驭。2024下半年以来，城投境外债单月到期金额多数在200亿元以上【BAGBD-035】ハックツ美少女 Revolution Rino，改日一年内的到期金额将逾越三千亿元。
图：城投境外债月度到期情况（亿元）
（尊府开端：华西证券，财联社整理）
不久前，六盘水市民分娩业投资集团有限包袱公司曾公告拟刊行境内债置换行将到期的1亿好意思元境外债，引起市集平庸关怀。另外，近期出台的化债监管文献“134号文”在此前化债计谋基础上进行了补充和完善，将城投境外债务纳入了化债的范围。在此布景下，城投境外债到期岑岭是否会迎来置换岑岭并带来新的投资契机值得钟情。
华泰证券固收盘问团队指出，城投境外债信用风险进一步缓释。若是实行境内债置换境外债决议，应初步从364天居品运行，逐步过渡至化债重心区域的存量境外债。从量级来看，置换范围最多为千亿级，且具体开释范围与节拍仍待计谋细目，短期内城投债财富荒缓解仍然较难，但带来城投境内债供给的一定增量。
不外，境内债置换境外债的可能存在汇兑逝世。姜丹指出，由于行将到期的好意思元借主要刊行于好意思联储加息之前，彼时东谈主民币汇率较强，好意思元兑东谈主民币一度在6.5以内，而刻下东谈主民币贬值到7.1隔邻，若是莫得进行锁汇，在此时刊行境内债去置换境外债会产生汇兑逝世。
相较之下，点心债票息较好意思元债更有上风，况且莫得汇率波动风险，成立价值凸显。
财通证券固收首席房铎合计一揽子化债计谋下，城投境外债举座风险较小。但在币种选拔上优先以东谈主民币为主，好意思元、欧元和港币需关怀汇率风险，日元还需关怀日本利率走势。
李清荷统计，本年好意思元债票面核心举座呈下移趋势，[5%，6%）占比晋升，而7%以上占比则对应减少，与境内债的票面走势相吻合。点心债票面核心则举座呈上移趋势，本年以来[6%，7%）占比明显高潮，[4%，5%）占比则对应出现下落，票面利率在6%以上的点心债比例大幅抬升。
姜丹残忍关怀河南、湖北、山东、安徽、四川等市级平台刊行的【BAGBD-035】ハックツ美少女 Revolution Rino，收益率在6%以上的点心债，存量范围约767亿元，主要散播在成齐、临沂、青岛、武汉、济南、郑州等地级市。
